{"id":305,"date":"2018-08-24T13:06:34","date_gmt":"2018-08-24T11:06:34","guid":{"rendered":"https:\/\/zmianawarty.pl\/?p=305"},"modified":"2024-09-16T14:47:26","modified_gmt":"2024-09-16T12:47:26","slug":"jak-wycenic-swoj-biznes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/pragmatiq.pl\/zmianawarty\/jak-wycenic-swoj-biznes\/","title":{"rendered":"Jak wyceni\u0107 sw\u00f3j biznes?"},"content":{"rendered":"<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_82_2 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-white ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\"><p class=\"ez-toc-title\" style=\"cursor:inherit\">Spis tre\u015bci<\/p>\n<\/div><nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/pragmatiq.pl\/zmianawarty\/jak-wycenic-swoj-biznes\/#Metoda_majatkowa_do_wyceny_firmy\" >Metoda maj\u0105tkowa do wyceny firmy<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3' ><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/pragmatiq.pl\/zmianawarty\/jak-wycenic-swoj-biznes\/#Korekty_do_wyceny_majatkowej_firmy\" >Korekty do wyceny maj\u0105tkowej firmy<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/pragmatiq.pl\/zmianawarty\/jak-wycenic-swoj-biznes\/#Szacowanie_wartosci_firmy_%E2%80%93_Przyklad\" >Szacowanie warto\u015bci firmy &#8211; Przyk\u0142ad:<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/pragmatiq.pl\/zmianawarty\/jak-wycenic-swoj-biznes\/#Wycena_firmy_a_status_potencjalnego_inwestora\" >Wycena firmy a status potencjalnego inwestora<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n\n<p>Wielu fachowc\u00f3w uwa\u017ca, \u017ce \u2013 znacznie upraszczaj\u0105c kwesti\u0119 wyceny \u2013 warto\u015b\u0107 firmy utrzymuje si\u0119 pomi\u0119dzy warto\u015bci\u0105 skorygowanych aktyw\u00f3w netto (wynik wyceny maj\u0105tkowej) i zdyskontowanych zysk\u00f3w (wynik wyceny metod\u0105 dochodow\u0105).<strong> Oznacza to, \u017ce aby oszacowa\u0107 warto\u015b\u0107 firmy, nale\u017cy pozna\u0107 warto\u015b\u0107 rynkow\u0105 jej maj\u0105tku, realn\u0105 warto\u015b\u0107 jej zobowi\u0105za\u0144 i sprawdzi\u0107, na ile jest ona zyskowna.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Metoda_majatkowa_do_wyceny_firmy\"><\/span>Metoda maj\u0105tkowa do wyceny firmy<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p><strong>Jednym z podstawowych sposob\u00f3w wyceny firmy i poznania warto\u015bci firmy jest metoda maj\u0105tkowa. Sprowadza si\u0119 ona do okre\u015blenia, ile s\u0105 warte poszczeg\u00f3lne sk\u0142adniki firmowego maj\u0105tku, i pomniejszenia tej warto\u015bci o zobowi\u0105zania zwi\u0105zane z prowadzeniem firmy<\/strong>. Nale\u017cy przy tym pami\u0119ta\u0107 o urealnieniu tych warto\u015bci. Czasami warto\u015bci te nale\u017cy podnie\u015b\u0107, gdy np. nieruchomo\u015b\u0107 firmowa zosta\u0142a kupiona wiele lat temu, a ceny nieruchomo\u015bci znacznie od tego czasu wzros\u0142y. W innych przypadkach warto\u015bci te nale\u017cy obni\u017cy\u0107, np. w odniesieniu do posiadanego sprz\u0119tu komputerowego czy specjalistycznego oprogramowania, kt\u00f3re najcz\u0119\u015bciej ze wzgl\u0119du na post\u0119p technologiczny bardzo szybko trac\u0105 na warto\u015bci.<\/p>\n\n\n\n<p>Urealniaj\u0105c warto\u015bci ksi\u0119gowe, warto si\u0119 tak\u017ce zastanowi\u0107, <strong>czy bilans firmy zawiera wszystkie aktywa, kt\u00f3rymi ona dysponuje<\/strong>. Cz\u0119stokro\u0107 istotne sk\u0142adniki maj\u0105tku wypracowywane latami mog\u0105 by\u0107 nieujawnione w danych bilansowych (mowa tu przede wszystkim o posiadanych znakach towarowych, stworzonych programach komputerowych czy wypracowanym <em>know-how<\/em>).<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Korekty_do_wyceny_majatkowej_firmy\"><\/span>Korekty do wyceny maj\u0105tkowej firmy<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Niezale\u017cnie od dokonanych korekt metoda maj\u0105tkowa w wi\u0119kszym stopniu k\u0142adzie nacisk na to, czym firma dysponuje dzi\u015b ni\u017c na warto\u015b\u0107 firmy w przysz\u0142o\u015bci. Dlatego zaleca si\u0119, by por\u00f3wna\u0107 wynik uzyskany w ten spos\u00f3b z metod\u0105 dochodow\u0105. Polega ona na oszacowaniu warto\u015bci firmy na podstawie zdyskontowanych przep\u0142yw\u00f3w finansowych, kt\u00f3re da si\u0119 osi\u0105gn\u0105\u0107 w mo\u017cliwej do przewidzenia przysz\u0142o\u015bci. <strong>Prognoza opiera si\u0119 zazwyczaj na wynikach uzyskiwanych w przesz\u0142o\u015bci, ocenie obecnej sytuacji i perspektywach rozwoju z uwzgl\u0119dnieniem wszystkich aspekt\u00f3w dzia\u0142alno\u015bci (np. obs\u0142uga kredyt\u00f3w, nak\u0142ady odtworzeniowe, planowane inwestycje itp.)<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Jak przygotowa\u0107 si\u0119 do sprzeda\u017cy firmy? 10 przykaza\u0144!\" width=\"525\" height=\"295\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/Q7sAlMHSPFM?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><figcaption class=\"wp-element-caption\">Jak przygotowa\u0107 si\u0119 do sprzeda\u017cy firmy? Zobacz nasz film!<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Szacowana warto\u015b\u0107 firmy (w naprawd\u0119 wielkim uproszczeniu) powinna by\u0107 wynikiem kombinacji warto\u015bci uzyskanych obiema metodami.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Szacowanie_wartosci_firmy_%E2%80%93_Przyklad\"><\/span>Szacowanie warto\u015bci firmy &#8211; Przyk\u0142ad: <span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p><em>Przedsi\u0119biorca prowadzi firm\u0119 (jednoosobow\u0105 dzia\u0142alno\u015b\u0107 gospodarcz\u0105) od 20 lat. Warto\u015b\u0107 posiadanych nieruchomo\u015bci oraz trwa\u0142ych sk\u0142adnik\u00f3w maj\u0105tku firmy wynosi 5 000 000 z\u0142. Dysponuje ona tak\u017ce zespo\u0142em wyszkolonych pracownik\u00f3w oraz dobrze rozpoznawaln\u0105 mark\u0105 lokaln\u0105 (szacowana warto\u015b\u0107 tych sk\u0142adnik\u00f3w na podstawie koszt\u00f3w szkole\u0144 i promocji to oko\u0142o 2 500 000 z\u0142). Firma korzysta stale z kredytu obrotowego w wysoko\u015bci 500 000 z\u0142. Nale\u017cno\u015bci od klient\u00f3w r\u00f3wnowa\u017c\u0105 si\u0119 z wysoko\u015bci\u0105 zobowi\u0105za\u0144 wobec dostawc\u00f3w.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em>&nbsp;<\/em><em>Maj\u0105tkowo warto\u015b\u0107 firmy nale\u017cy oszacowa\u0107 na 7 000 000 z\u0142. <\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em>&nbsp;<\/em><em>Firma ma du\u017co zam\u00f3wie\u0144 i bez wi\u0119kszych przeszk\u00f3d mog\u0142aby zwi\u0119kszy\u0107 swoj\u0105 produkcj\u0119. Jej obr\u00f3t roczny wynosi 20 000 000 z\u0142, a od pi\u0119ciu lat jej przych\u00f3d ro\u015bnie o 5% rocznie. Rentowno\u015b\u0107 sprzeda\u017cy jest szacowana na oko\u0142o 10%, co daje roczny wynik firmy w wysoko\u015bci 2 000 000 z\u0142. Firma musi jednak w najbli\u017cszych latach unowocze\u015bni\u0107 swoje produkty, gdy\u017c istnieje ryzyko pojawienia si\u0119 na rynku firm konkurencyjnych oferuj\u0105cych nowsze rozwi\u0105zania.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em>&nbsp;<\/em><em>Wycena maj\u0105tkowa szacuje warto\u015b\u0107 tej firmy na r\u00f3wnowarto\u015b\u0107 jej zysk\u00f3w za trzy i p\u00f3\u0142 roku (7 000 000 z\u0142). Wydaje si\u0119, \u017ce przypadku firm dysponuj\u0105cych relatywnie niskim maj\u0105tkiem, a wypracowuj\u0105cych stabilne i rosn\u0105ce zyski oparcie si\u0119 na wycenie dochodowej, zak\u0142adaj\u0105cej dla inwestora odpowiedni zwrot z zainwestowanego kapita\u0142u, by\u0142oby w\u0142a\u015bciwsze. Gdyby za\u0142o\u017cy\u0107, \u017ce inwestor nabywaj\u0105cy firm\u0119 powinien osi\u0105gn\u0105\u0107 zyski roczne odpowiadaj\u0105ce 20% zainwestowanych \u015brodk\u00f3w, w\u00f3wczas oszacowana warto\u015b\u0107 tej firmy winna odpowiada\u0107 jej pi\u0119cioletnim zyskom. Oznacza\u0142oby to kwot\u0119 na poziomie 10 000 000 z\u0142.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p>Oczywi\u015bcie wiele zale\u017cy od profilu dzia\u0142alno\u015bci firmy oraz r\u00f3\u017cnych okoliczno\u015bci dotycz\u0105cych zar\u00f3wno dotychczasowego w\u0142a\u015bciciela i jego firmy, jak i nabywcy. Je\u015bli np. zbywana firma dysponuje atrakcyjnymi nieruchomo\u015bciami, bardziej odpowiednia mo\u017ce by\u0107 wycena maj\u0105tkowa. Je\u015bli za\u015b zawar\u0142a lukratywny kontrakt czy dysponuje referencjami otwieraj\u0105cymi rynki zbytu, wycen\u0119 lepiej oprze\u0107 na metodzie dochodowej.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Wycena_firmy_a_status_potencjalnego_inwestora\"><\/span>Wycena firmy a status potencjalnego inwestora<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p><strong>Du\u017ce znaczenie dla warto\u015bci firmy ma ponadto sytuacja rynkowa nabywcy<\/strong>. Podmiot wchodz\u0105cy dopiero na dany rynek zawsze jest gotowy zap\u0142aci\u0107 wi\u0119cej za firm\u0119, kt\u00f3ra mu to umo\u017cliwi, ni\u017c podmiot ju\u017c funkcjonuj\u0105cy na danym obszarze, kt\u00f3ry ma alternatyw\u0119 wobec zakupu \u2013 wzrost dotychczasowej struktury. Poza tym poziom akceptowanej wyceny w przypadku zakupu przez podmiot konkurencyjny mo\u017ce by\u0107 zupe\u0142nie inny ni\u017c w przypadku inwestora finansowego, dla kt\u00f3rego podstawowym kryterium jest tempo zwrotu zainwestowanego kapita\u0142u.<\/p>\n\n\n\n<p>Warto te\u017c obserwowa\u0107 firmy z tej samej albo pokrewnej bran\u017cy, kt\u00f3re ju\u017c przesz\u0142y proces zmiany w\u0142a\u015bciciela. Nie zawsze s\u0105 to informacje jawne, ale cz\u0119\u015b\u0107 z nich \u2013 cho\u0107by ze wzgl\u0119du na publiczny charakter transakcji (np. dotycz\u0105cych podmiot\u00f3w gie\u0142dowych) \u2013 jest dost\u0119pna dla wszystkich. Mimo \u017ce cz\u0119sto te transakcje dokonywane s\u0105 na zupe\u0142nie innych poziomach (dotycz\u0105 bowiem podmiot\u00f3w dzia\u0142aj\u0105cych na wi\u0119ksz\u0105 skal\u0119), pewne za\u0142o\u017cenia i regu\u0142y wycen zastosowane w ich przypadku s\u0105 uniwersalne. <strong>Warto wi\u0119c cho\u0107by tylko por\u00f3wnawczo zastosowa\u0107 te kryteria do transakcji nawet du\u017co mniejszych, by skonfrontowa\u0107 w\u0142asne szacunki dot. warto\u015bci firmy z realnymi danymi rynkowymi.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Rafa\u0142 Szymkowiak<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:22px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<p>Powr\u00f3t do <a href=\"https:\/\/pragmatiq.pl\/zmianawarty\/wyjscie-z-biznesu\/\"><strong>PYTANIA I ODPOWIEDZI<\/strong><\/a><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Wielu fachowc\u00f3w uwa\u017ca, \u017ce \u2013 znacznie upraszczaj\u0105c kwesti\u0119 wyceny \u2013 warto\u015b\u0107 firmy utrzymuje si\u0119 pomi\u0119dzy warto\u015bci\u0105 skorygowanych aktyw\u00f3w netto (wynik wyceny maj\u0105tkowej) i zdyskontowanych zysk\u00f3w (wynik wyceny metod\u0105 dochodow\u0105). Oznacza to, \u017ce aby oszacowa\u0107 warto\u015b\u0107 firmy, nale\u017cy pozna\u0107 warto\u015b\u0107 rynkow\u0105 jej maj\u0105tku, realn\u0105 warto\u015b\u0107 jej zobowi\u0105za\u0144 i sprawdzi\u0107, na ile jest ona zyskowna. Metoda maj\u0105tkowa &hellip; <\/p>\n<p class=\"link-more\"><a href=\"https:\/\/pragmatiq.pl\/zmianawarty\/jak-wycenic-swoj-biznes\/\" class=\"more-link\">Continue reading<span class=\"screen-reader-text\"> &#8222;Jak wyceni\u0107 sw\u00f3j biznes?&#8221;<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":396,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[100,4],"tags":[52],"class_list":["post-305","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-wyjscie-z-biznesu-czyli-sprzedaz-firmy","category-artykuly","tag-sprzedaz-firmy"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/pragmatiq.pl\/zmianawarty\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/305","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/pragmatiq.pl\/zmianawarty\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/pragmatiq.pl\/zmianawarty\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/pragmatiq.pl\/zmianawarty\/wp-json\/wp\/v2\/users\/9"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/pragmatiq.pl\/zmianawarty\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=305"}],"version-history":[{"count":13,"href":"https:\/\/pragmatiq.pl\/zmianawarty\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/305\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4303,"href":"https:\/\/pragmatiq.pl\/zmianawarty\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/305\/revisions\/4303"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/pragmatiq.pl\/zmianawarty\/wp-json\/wp\/v2\/media\/396"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/pragmatiq.pl\/zmianawarty\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=305"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/pragmatiq.pl\/zmianawarty\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=305"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/pragmatiq.pl\/zmianawarty\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=305"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}